⑧ Today's Drivers & Outlook
이번 반등의 핵심은 주식 랠리보다 유동성 기대와 기관 수급 복원이다. S&P500과 나스닥은 2일간 보합이었지만 BTC는 2.66%, ETH는 4.99% 올랐고 금 1.81%, 은 3.58%도 함께 강했다. 미국 M2 23.05조달러 돌파 → 통화가치 희석 헤지 강화 → 금·BTC 동반 반등의 흐름이다. 여기에 현물 BTC ETF 2.21억-2.22억달러 순유입과 고래의 2주간 167억달러 매집이 하단을 받쳤다. 아시아에선 USD/KRW가 1,557원에서 1,525원으로 밀리고 코스피가 8,088.34로 5.76% 급등해 패닉이 완화됐고, 이는 BTC의 59,532달러 저점 반등과 맞물렸다. 다만 DXY는 100.86으로 보합이어서 원화 강세는 글로벌 약달러보다 당국 개입 영향이 컸다. 따라서 이번 회복은 추세 전환보다 숏커버 성격이 강하다. 공포탐욕지수는 21에 머물고 4시간 청산도 1,838만달러였으며, 총 시총 2.27조달러와 거래대금 521.6억달러도 불장 재개를 말하긴 이르다. ETH가 BTC보다 강했던 점은 메이저 중심 선택적 리스크온 신호이고, SOL은 1.40% 상승에 그쳤지만 토큰화 주식, 거버넌스, 머니그램 검증인 합류로 제도권 연결성 프리미엄을 유지했다.
다음 세션의 핵심은 BTC 63,300달러 안착과 환율 안정의 지속 여부다. 7월 4일 19:42 UTC의 영국 FCA 규제와 21:07 UTC의 미국 M2 뉴스는 제시된 가격 시점 뒤라 아직 미반영일 가능성이 크다. FCA 개방 규제 → 해외 거래소 유동성 확대 → 스테이블코인 연결성 개선은 BTC-ETH와 규제 친화 인프라에 우호적이다. 상승 시나리오는 ETF 순유입 지속, BTC 63,300달러 상단 안착, USD/KRW 1,525-1,535원 유지다. 이 경우 BTC는 63,381달러 고점 재시험 뒤 65,000달러 시도가 가능하고, ETH는 베타 확대로 상대강세를 이어갈 수 있다. 유가가 68.78달러로 안정적이고 국고 3년 금리도 1.7bp 하락해 비이자 자산 환경도 나쁘지 않다. 반면 DXY 보합 속 환율이 다시 1,550원대로 오르거나 거래소 입금 증가가 이어지면 정책 효과 약화 → 아시아 리스크오프 재개 → BTC 60,000달러, 나아가 59,500달러 재시험 가능성을 열어둬야 한다. 중기적으로 M2 확대는 우호적이지만, 이번 사이클 대세 상승엔 6,970억달러 이상 순유입이 필요하다는 점에서 하루 2.2억달러 ETF 유입만으로는 부족하다. 트레이더는 메이저 위주로 대응하되, 알트는 무차별 추격보다 SOL 같은 토큰화·결제 인프라 체인 선별이 유효하다.
The key to this rebound is not the equity rally, but expectations for liquidity and the restoration of institutional flows. The S&P 500 and Nasdaq were flat for two days, but BTC rose 2.66% and ETH 4.99%, while gold gained 1.81% and silver 3.58% as well. The move reflects the break above the US M2 threshold of $23.05 trillion → stronger inflation hedging via currency debasement → a simultaneous rebound in gold and BTC. On top of that, net inflows of $221 million to $222 million into the BTC spot ETF and whale accumulation of $16.7 billion over two weeks supported the downside. In Asia, USD/KRW fell from 1,557 won to 1,525 won and the KOSPI jumped 5.76% to 8,088.34, easing panic, which coincided with BTC’s rebound from its $59,532 low. However, with the DXY flat at 100.86, the won’s strength was driven more by authorities’ intervention than by a broad weakening of the dollar. Accordingly, this recovery is more of a short-covering move than a trend reversal. The fear and greed index remains at 21, four-hour liquidations totaled $18.38 million, and the total market cap of $2.27 trillion and trading volume of $52.16 billion are still too early to signal a renewed bull run. ETH’s stronger performance relative to BTC is a signal of selective risk-on centered on major assets, and while SOL rose only 1.40%, it maintained a premium for institutional connectivity through tokenized equities, governance, and the addition of a MoneyGram validator.
The key for the next session is whether BTC can hold above $63,300 and whether exchange-rate stability can persist. The UK FCA regulatory item at 19:42 UTC on July 4 and the US M2 news at 21:07 UTC are after the quoted price point, so they are likely not yet reflected. The FCA’s open regulatory stance → expanded offshore exchange liquidity → improved stablecoin connectivity is favorable for BTC-ETH and regulation-friendly infrastructure. The bullish scenario requires continued ETF net inflows, BTC holding above $63,300, and USD/KRW remaining in the 1,525-1,535 won range. In that case, BTC could retest the $63,381 high and attempt $65,000, while ETH could extend relative strength as beta expands. Oil is stable at $68.78, and the 3-year Treasury yield also fell 1.7 bp, so the environment for non-yielding assets is not bad. On the other hand, if the exchange rate rises back into the 1,550-won range despite a flat DXY, or if exchange deposit inflows continue, we should leave room for policy effects to weaken → an Asia risk-off rebound → a retest of $60,000 for BTC and, further out, $59,500. In the medium term, M2 expansion is favorable, but given that a broad upcycle in this cycle requires net inflows of more than $697 billion, daily ETF inflows of just $220 million are insufficient. Traders should position primarily around major assets, while for altcoins, selective exposure to chains such as SOL with tokenization and payment infrastructure is more effective than indiscriminate chasing.
Šios atšokimo bangos esmė yra ne akcijų ralis, o likvidumo lūkesčiai ir institucinių srautų atsigavimas. S&P500 ir Nasdaq dvi dienas išsilaikė be pokyčių, tačiau BTC pakilo 2,66%, ETH – 4,99%, o auksas kilo 1,81%, sidabras – 3,58%, taip pat demonstruodami stiprumą. JAV M2 perkopus 23,05 trln. dolerių, stiprėja valiutos vertės dilimo apsaugos poreikis → kartu kyla auksas ir BTC. Prie šio dugno prisidėjo ir 221–222 mln. dolerių grynasis įplaukimas į BTC spot ETF bei per dvi savaites 16,7 mlrd. dolerių sukaupę banginiai. Azijoje USD/KRW nusileido nuo 1 557 vonų iki 1 525 vonų, o Kospi šoktelėjo 5,76% iki 8 088,34, todėl panika atslūgo; tai sutapo su BTC atšokimu nuo 59 532 dolerių dugno. Vis dėlto DXY išliko stabilus ties 100,86, todėl vono stiprėjimą labiau lėmė institucijų intervencija, o ne pasaulinis dolerio silpnėjimas. Todėl šis atsigavimas labiau panašus į trumpųjų pozicijų dengimą, o ne į tendencijos apsisukimą. Baimės ir godumo indeksas išliko ties 21, 4 valandų likvidavimai siekė 18,38 mln. dolerių, o bendras rinkos kapitalizavimas – 2,27 trln. dolerių ir prekybos apyvarta – 52,16 mlrd. dolerių taip pat dar neleidžia kalbėti apie bulių rinkos atnaujinimą. Tai, kad ETH buvo stipresnis už BTC, rodo selektyvų rizikos prisiėmimą tarp pagrindinių aktyvų, o SOL pakilo tik 1,40%, tačiau dėl tokenizuotų akcijų, valdymo ir „MoneyGram“ tikrintojų prisijungimo išlaikė institucinės jungties premiją.
Kitos sesijos esmė bus, ar BTC įsitvirtins ties 63 300 dolerių riba ir ar išliks valiutų kurso stabilumas. 2024 m. liepos 4 d. 19:42 UTC Jungtinės Karalystės FCA reguliacinė žinutė ir 21:07 UTC JAV M2 naujiena yra po pateikto kainų taško, todėl tikėtina, kad dar neatsispindėjo. FCA atviresnis reguliavimas → didesnis užsienio biržų likvidumas → geresnis stabiliųjų monetų sujungiamumas yra palankūs BTC-ETH ir reguliacijai draugiškai infrastruktūrai. Kilimo scenarijus remiasi ETF grynųjų įplaukų tęsimusi, BTC įsitvirtinimu virš 63 300 dolerių ir USD/KRW išlaikymu ties 1 525–1 535 vonomis. Tokiu atveju BTC galėtų pakartotinai testuoti 63 381 dolerio viršūnę ir mėginti kilti iki 65 000 dolerių, o ETH galėtų tęsti santykinį stiprumą dėl didesnės beta. Naftos kaina, stabilizuodamasi ties 68,78 dolerio, ir 3 metų iždo pajamingumui sumažėjus 1,7 bp, nepalūkaninių aktyvų aplinka taip pat nėra nepalanki. Priešingai, jei DXY stabilumo fone kursas vėl pakiltų į 1 550 vonų zoną arba toliau augtų įplaukos į biržas, reikėtų būti pasirengus politikos poveikio silpnėjimui → Azijos rizikos vengimo atsinaujinimui → BTC 60 000 dolerių, o vėliau ir 59 500 dolerių pakartotiniam testavimui. Vidutiniu laikotarpiu M2 plėtra išlieka palanki, tačiau šiam ciklui reikšmingam augimui reikia daugiau nei 697 mlrd. dolerių grynųjų įplaukų, todėl vienos dienos 220 mln. dolerių ETF įplaukos nepakanka. Prekiautojams verta orientuotis į pagrindinius aktyvus, o altkoinus rinktis selektyviai, o ne vaikytis jų aklai; veiksmingiausia rinktis tokias grandines kaip SOL, susijusias su tokenizacija ir mokėjimų infrastruktūra.
Key Points
Wavebridge View
BTC 중심의 구조적 강세가 유지되지만, 1~6개월 구간은 메이저 위주의 선별적 상승으로 본다.
We judge that BTC-led structural strength remains intact, but over the 1- to 6-month horizon the market is likely to see selective upside led by major assets.
BTC centrinė struktūrinė stiprybė išlieka, tačiau 1–6 mėnesių laikotarpiu manome, kad rinka kils selektyviai, daugiausia vedama pagrindinių kriptovaliutų.